金融研究
金融研究
  • 14

    2019-10

    2019年9月債券市場報告

     一、觀點摘要貨幣市場方面,9月,資金市場主要受繳稅及跨季擾動,在央行“普通+定向”降準作用下,全月凈投放規模較大,資金價格較為平穩,中樞小幅下降,市場流動性維持合理充裕。10月,合理充裕的 ...

  • 14

    2019-10

    2019年9月權益市場報告

    一、觀點摘要與解讀 政策面,9月政策導向仍是“完善制度、放松管活、小幅刺激”。完善制度體現在國常會要求確定加快地方政府專項債券發行使用的措施,帶動有效投資支持補短板擴內需;中央全面深化改革委員會提出要加強對重要金融基礎設施的統籌監管,加強金融機構國有資本管理與監督;財政部對金融企業出資人的行為及資質進行了限制和約束。放松管活體現在外管局決定取消QFII和RQFII投資額度限制,RQFII試點國家和地區限制也一并取消。小幅刺激體現在財政部對涉農、中小企業貸款計提的貸款損失準備金,準予按比例在計算應納稅所得額時扣除;國常會要求加快落實降低實際利率水平的措施,及時普遍降準和定向降準(9月8日央行已落實);金融委及央行三季度例會提出要加大逆周期調節力度。 ...

  • 24

    2019-09

    2019年8月鋼鐵行業報告

    我們預計鋼鐵行業短期內將面臨一定的經營壓力,業績與18年高點相比將有一定的回落,但還遠不到最差的時候。中長期看,我們認為上輪供給側改革的利多影響已經充分釋放,在房地產融資受到嚴控、基建未大規模放量的情況下,長期需求端下滑已經較為確定,未來鋼鐵企業料將難以保持過去2年的利潤水平,預計未來市場份額會越來越向頭部鋼鐵生產企業以及高端鋼材生產商集中。雖然本輪景氣高點已過,但受益于供給側改革及環保要求,本輪下行將較為平緩,也不宜過于悲觀。 ...

  • 10

    2019-09

    2019年8月權益市場分析

    一、市場綜述(一)總體走勢8月份中國A股市場小幅波動,上證綜指當月下跌1.58%至2886點,日均成交額1739億,較上月增加82億元;深證成指當月上漲0.42%至9365點,日均成交2539億元,較 ...

  • 06

    2019-09

    2019年8月債券市場分析

    一、經濟數據1、7月CPI同比上漲2.8%,環比增長0.1個百分點,高于預期;PPI同比下降0.3%,環比下降0.2%,低于預期。2、7月新增人民幣貸款1.06萬億元,前值1.66萬億元,預期1.27 ...

  • 17

    2019-06

    2019年5月債券市場分析

    一、經濟數據1、4月CPI同比上漲2.5%,較上月上漲0.2個百分點,低于預期2.6%;PPI同比上漲0.9%,環比上漲0.5%,高于市場預期0.6%。2、4月新增人民幣貸款1.02萬億元,前值1.6 ...

  • 13

    2019-05

    2019年4月債券市場分析

    一、經濟數據      1.3月CPI同比上漲2.3%,較上月上漲0.8個百分點,符合預期;PPI同比上漲0.4%,環比上漲0.3%,不及市場預期0.5%。  ...

  • 11

    2019-04

    2019年3月權益市場分析

    一、市場綜述(一)總體走勢       3月份中國A股市場震蕩上行,上證綜指本月上漲5.09%至3090.76點,日均成交額3955億元,較 ...

  • 29

    2018-06

    發揮財務公司優勢,利用買方信貸實現產業鏈融資

    當下,國家倡導“金融回歸本源,服務實體經濟”,扶持產業金融體系發展已成為政策大方向,企業集團財務公司買方信貸在實體經濟大動脈運行中承載著“血液中樞”的作用。 買方信貸是指集團成員單位與買方企業(經銷商)簽訂購銷合同后,應買方申請及成員單位的推薦,由財務公司向購買集團成員單位產品的買方提供貸款,僅用于購買成員單位產品的信貸業務。 ...

  • 26

    2018-04

    票據貼現與保理業務的比較

    票據貼現與保理業務雖然都是商事主體融通資金的一種手段(非融資性保理則不提供融資服務),但兩者之間存在著較為顯著的區別。 票據貼現與保理 轉讓的權利客體不同 貼現是商業匯票的持票人在匯票到期日前,為了取得資金貼付一定利息將票據權利轉讓給金融機構的票據行為,其轉讓的是票據權利;保理則以債權人轉讓其應收賬款為前提,轉讓的是商事主體因提供商品、服務或者出租資產而形成的金錢債權。 貼現適用《票據法》票據交易規則;保理適用民法債權轉讓規則 票據有兩個重要的特性,其一為無因性。票據的無因性是指票據上的法律關系是一種單純的金錢支付關系。其二為文義性,票據上權利義務的內容必須以票據上的文字記載為準。 保理并不一定提供融資服務 根據應收賬款到期前是否預先支付相應對價,保理業務分為融資保理和非融資保理,非融資保理不提供融資服務;而票據貼現是在匯票到期前即取得資金,是金融機構向持票人融通資金的一種方式。 追索權不同 保理業務分為有追索權保理和無追索權保理,有追索權保理是指保理商不負為債務人核定信用額度和提供壞賬擔保的義務,僅提供包括融資在內的其他服務。無追索權保理指保理商憑債權轉讓向供應商融通資金后,即放棄對供應商追索的權力,保理商獨自承擔買方拒絕付款或無力付款的風險。而匯票到期被拒絕付款的,持票人可以對背書人、出票人以及匯票的其他債務人行使追索權。 業務辦理機構及行政監管單位不同 貼現屬于銀行業務,受中國人民銀行和銀監會監管。商業銀行的業務范圍包括票據承兌與貼現業務。 保理分為商業保理和銀行保理。商務部《商業保理企業管理辦法》(試行)所稱的商業保理企業是指專門從事保理業務的非銀行法人企業;銀行保理是企業銀行開展的保理業務,銀監會對此有《商業銀行保理業務管理暫行辦法》等專門性規定。 業務流程不同 貼現申請人必須具備以下條件:1.企業法人或其他經濟組織并依法從事經營活動;2.出票人或其前手之間具有事實的商品交易關系;3.在申請貼現的金融機構開立存款賬戶。(郭娟) ...

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